Por Damian / Sin Stop Loss
23 de agosto de 2026
El tipo real a 10 años de Estados Unidos, el DFII10, cerró el 20 de agosto en 2,35%. Es el último dato de FRED. El 17 estaba en 2,44. Ha bajado nueve puntos básicos. Sigue siendo un precio alto para el dinero.
El ciclo económico es la oscilación de la actividad real. Expansión o contracción. Pedidos, fábricas, empleo. No el titular de una semana. No el calendario de un activo. Cuando más empresas declaran que la actividad crece que las que declaran que se contrae, hay expansión. El ISM manufacturero de julio está en 55,6, séptimo mes por encima de 50. La economía no se ha roto.
Un tipo real en 2,35% no contradice esa expansión. La describe. El dinero tiene un coste después de quitarle la inflación. Ese coste es lo que paga el Tesoro por colocar papel a largo plazo y lo que cuesta endeudarse a ese plazo. En una expansión que ya no es joven el crédito suele estar caro: la actividad aún aguanta y el dinero ya no está barato. Eso no es otro ciclo. Es el precio de este.
Si el ISM se mantiene sobre 50 y el 2,35% no se dispara, el ciclo económico sigue vivo. El mínimo de junio en bitcoin, en torno a 58.000 dólares, puede ser el suelo de una corrección dentro de esa zona. Si la actividad se hunde, o si el papel americano no se coloca y el real vuelve hacia 2,4 o 2,5, el mapa se tensa. El suelo deja de ser un hecho.
Esta pieza mide una cosa: si la economía de Estados Unidos sigue en expansión y a qué precio. Una subasta, un ETF, un squeeze de una semana se leen encima de este gráfico. No lo sustituyen.
Gráfico. FRED, DFII10. último dato 20 de agosto de 2026: 2,35%.
